它来自红蛋种的变异，先形成具有微凸小泡的蛤蟆头，再选育出泡大的水泡眼，在金鱼中极为名贵。形状与一般蛋种相似，唯在眼球下生有一个半透明泡泡，泡内充满液体，故名水泡。这种泡是从眼球下生出的，因眼眶大、眼球小，而水泡却十分发达，凸出于眼眶外。普通有两种：一种硬泡，即凸出的泡并不大，有的还外被质膜；另一种为软泡，此种不但泡特别发达，而且将眼球挤得半朝上的样子，好像一条小眼的朝天龙。泡膜很薄，上面分布着线状的微血管清晰可数，由于大而薄，当游动时，宛如两只大灯笼，左右颤动，姿态动人。身躯多为红色，近年又有其他变化出现，但水泡终不及红色的大。根据多年饲养记录，泡大加鸽蛋的极少，所以更显得名贵，最受人赞赏。选择时，要求泡大，左右对称，有的金鱼幼时泡泡生长很好，到两、三年后，却会出现左右大小不一；但也有初生时并不太好，但两、三年反而趋向对称的例子。本品种在生长速度上也和一般蛋种不同，比较迟缓，尤其泡大身短者，身体重心前移，常作伏底状，若三、四年后，仍能保持正常，那就难能可贵了。出现的品种有：花水泡、白水泡、蓝水泡、玻璃水泡等，而近年新出现的色彩较之前大为丰富，更受喜爱。